Florian Schaaf studierte den Master Sozioökonomie an der Universität Duisburg-Essen. Seit 2025 ist er Redakteur bei MAKROSKOP und schreibt zu verschiedenen Themen pluraler Ökonomie.
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Auch bei der Beschäftigung setzte sich der bereits seit dem vergangenen Jahr erkennbare Abwärtstrend fort. Im ersten Quartal wurden rund 31.000 Stellen abgebaut. Insgesamt ging die Zahl der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter bei den DAX-Konzernen damit um 0,9 Prozent zurück.
Trotz der sinkenden Umsätze und der darauffolgenden Entlassungen erhöhten die DAX-Konzerne ihre Profitmargen: Der Gesamtgewinn stieg um 4,4 Prozent.
Neben den klaren Trends der aggregierten Zahlen zeigt sich im Detail ein heterogenes Bild. Die schwache Weltkonjunktur, die schwierige geopolitische und handelspolitische Lage sowie die erstarkte Konkurrenz aus China führten vor allem bei klassischen Industrieunternehmen zu erheblichen Belastungen und teils deutlichen Einbußen.
Besonders betroffen ist die Automobilindustrie, die im Jahresvergleich einen Beschäftigungsrückgang um vier Prozent zu verzeichnen hatte. Dabei handele es sich nicht allein um eine konjunkturelle Schwächephase, heißt es in der Analyse von EY. Selbst wenn die Konjunktur wieder anziehen sollte, bliebe der Druck auf die deutsche Industrie hoch. Das bisherige Geschäftsmodell des früheren Exportweltmeisters Deutschland funktioniere nicht mehr wie zuvor.
Trotz der schlechten Umsatzlage inklusive Beschäftigungsabbau steigerten die Industrieunternehmen ihre Gewinne um rund ein halbes Prozent. Auch die Kurse des DAX insgesamt stiegen nach einem kurzen Einbruch wieder in die Nähe seines Allzeithochs.
Besonders hervorstechend ist im Vergleich die Entwicklung des Finanzsektors. Die zugehörigen Unternehmen verzeichneten ein Plus von rund 16 Prozent. Die Branche profitiere besonders vom anhaltend hohen Zinsniveau, günstigen Schadenverläufen bei den Versicherungen und der hohen Marktvolatilität, heißt es bei EY.
Wenn die Umsätze eines Unternehmens sinken – der gesamte zu verteilende Kuchen also schrumpft –, während die Profite steigen, bedeutet das im Umkehrschluss: Der Anteil am Kuchen, den Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer über die Löhne erhalten, hat sich im ersten Quartal 2026 reduziert. Im Gegensatz dazu sind die Kapitaleinkommen und Aktienvermögen gestiegen.
Tatsächlich war die Lohnquote, also der Anteil der Löhne am Volkseinkommen, zuletzt krisenbedingt angestiegen. Da Löhne in Deutschland vertraglich über längere Zeiträume gebunden sind, steigt die Lohnquote bei einem Einbruch der Gesamtproduktion (zeitweise) an. Zuletzt gab es einen solchen Ausschlag infolge der Corona-Pandemie. Mit der folgenden Erholung fiel die Quote daraufhin wieder unter das Niveau der 2000er Jahre.
Die für den Alltag von Verbraucherinnen und Verbrauchern spürbarere Kennzahl sind die Reallöhne. Diese geben die allgemeine Kaufkraft an und sind bereits um die Preisanhebungen der Unternehmen bereinigt. Im Mittel bewegten sie sich Ende 2025 wieder auf das Vor-Corona-Niveau zu. Mit den wirtschaftlichen Folgen des Iran-Kriegs dürften sich die Werte jedoch verändern.
Die wieder steigenden Reallöhne ließen bis dato einen Wohlstandswiedergewinn vermuten. Das ist allerdings trügerisch, wie eine Untersuchung von Oxfam ergibt: 25 CEOs aus den Dax-Unternehmen verzeichnen einen Gehaltsanstieg von 56 Prozent im Vergleich zu 2019. Die inflationsbereinigten Gehälter von Beschäftigen liegen hingegen immer noch unter dem Niveau von vor der Corona-Pandemie (2019).