Der nächste Crash als Chance?
Prognosen zum nächsten Crash an den Finanzmärkten sind derzeit in Mode – doch zwischen einer realistischen Einschätzung neuer Finanzmarktturbulenzen, einer fundierten Betrachtung von Boom- und Bust-Zyklen, und den politischen Folgen einer neuen Finanzmarktkrise muss differenziert werden.
Von Mikrorisiken…
Zunächst: Ja, es gibt Faktoren auf der Mikroebene des internationalen Finanzsystems, welche Anlass zur Sorge über einen möglichen Finanzcrash geben. Hier sind vorrangig die weltweit steigende Verschuldung von Unternehmen, insbesondere in China, zu nennen. Zusätzliche Verwundbarkeit für das Finanzsystem entsteht durch die Tatsache, dass die Qualität dieser Kredite abzunehmen scheint: Auch hochverschuldete Unternehmen erhalten weiter Finanzmittel von Banken (sog. Leveraged Loans), die zudem immer riskanter vergeben werden.
Sollten die dahinterstehenden Kredite beginnen auszufallen, könnte eine Kettenreaktion aus höheren Kreditzinsen, weiteren Zahlungsausfällen und einer Kreditklemme einsetzen – Firmen würden schwieriger an Kredite kommen, und die ohnehin geringe Investitionsrate weiter sinken.
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