Warum sich die Wirtschaft (nicht) mit dem Zins steuern lässt
Zentralbanken kontrollieren „den Zins“, indem sie ihn erhöhen oder senken. Doch die Effektivität der Geldpolitik wird stark überschätzt.
Jahrelang ging die Arbeitslosigkeit in Deutschland zurück. Nun ist sie im Mai 2019 wieder überraschend stark gestiegen. Vierzehn Jahre zuvor, im Mai 2005, hatte die Arbeitslosenquote des wiedervereinigten Deutschlands mit 11,2 Prozent einen Höchststand erreicht und so maßgeblich zur Abwahl der rot-grünen Bundesregierung unter Schröder beigetragen. Danach fiel sie, mit einer kleinen Unterbrechung während der großen Finanzkrise Ende 2008 bis Mitte 2009 kontinuierlich, bis heute.
Anderen Ländern der Europäischen Union war diese Entwicklung nicht vergönnt (siehe Abbildung 1). Die EU verzeichnete fünf Jahre lang – von 2008 bis 2013 – einen Anstieg der Arbeitslosenquote. Erst danach fällt sie ähnlich wie in Deutschland.
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