Deflationsrisiken in den USA?
Finanzmärkte irren sich mitunter. Offensichtlich aber ist, dass die Anleger auf dem Anleihemarkt nicht mit einer anhaltenden Inflation rechnen. Der Verbraucherpreisindex könnte sogar negativ werden.
Gegenwärtig mache ich mir keine großen Sorgen über eine Deflation. Ich halte es aber für nicht ausgeschlossen, dass der Verbraucherpreisindex in den nächsten zwölf Monaten tatsächlich negativ wird. Warum?
Erstens gehe ich von einem starken Umschwung bei den Neu- und Gebrauchtwagenpreisen aus. Der Anstieg von 11,1 % bei Ersteren und 31,4 % bei Letzteren hat die Inflationsrate im letzten Jahr um 1,5 Prozentpunkte erhöht. Dieser Anstieg ist auf die bekannte Knappheit an Halbleitern zurückzuführen. Es scheint, dass die Hersteller diesen Mangel überwinden und ihre Produktion wieder auf ein normales Niveau bringen werden. Dies könnte dazu führen, dass sie nicht nur die bestehende Nachfrage bedienen können, sondern mehr produzieren können und mit Preissenkungen die Nachfrage befeuern wollen.
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