Unter Zugzwang
Starke Zinserhöhungen in Europa treffen zwar die Wirtschaft hart, doch auf die Inflation werden sie sich kaum auswirken. Ein stumpfes Instrument also, das eine Menge Kollateralschäden verursacht. Warum erhöht die EZB die Zinssätze überhaupt?
Sie können versuchen, eine Mücke mit einer Fliegenklatsche oder mit einem Ziegelstein zu töten. Im letzteren Fall wird mehr zerstört als nur die Mücke. Außerdem kann man mit einem Ziegelstein schlecht zielen, so dass die Wahrscheinlichkeit von Kollateralschäden hoch ist, während die Mücke trotzdem entkommt.
Die Mücke ist die Inflation, der Stein ist die Geld- und Fiskalpolitik. Starke Zinserhöhungen werden die Wirtschaft hart treffen. Gleichzeitig haben die Zinssätze der Zentralbanken wenig Einfluss auf die europäische Energieinflation. In diesem Sinne ist es ein stumpfes Instrument mit vielen Kollateralschäden – zum Beispiel der Verschärfung der bevorstehenden deutschen Rezession.
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