Der wichtigste Indikator für die europäische Konjunktur hat sich auch im September kaum bewegt. Die Industrieproduktion im Euroraum liegt immer noch nur ganz wenig über dem Niveau, das sie Anfang vergangenen Jahres schon erreicht hatte. Damit ist das Niveau der Industrieproduktion im Euroraum seit Mitte 2011 praktisch nicht mehr gestiegen.

Nach einem Rückschlag im Juli hat sich die Produktion im verarbeitenden Gewerbe in Europa im August wieder erholt. Wie schon in Deutschland zu beobachten, gibt es auch für andere größere Länder einen positiven Effekt, der aber noch keineswegs als konjunktureller Wendepunkt interpretiert werden kann. In vielen kleinen Ländern bleibt die Lage schlecht.

Wir haben schon im ersten Teil beschrieben, dass die wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland bei weitem nicht das hält, was man sich von ihr verspricht. In Europa ist das nicht anders. Wer immer noch von einer Erholung in Europa spricht ist ein Träumer oder ein Demagoge.