Wird 2021 das Jahr der Inflation?

Um die Kosten der Coronakrise zu bezahlen, schaffen die Regierungen in großem Stil neues Geld. Die kommenden Jahre werden ein Test für die Inflationstheorien sein. Interessant für Ökonomen, aber auch für den Rest der Menschheit.

Ökonomie ist keine experimentelle Wissenschaft. Das ist heutzutage nicht mehr so tragisch. In Amerika stieg die Geldmenge zwischen Februar und Oktober um drei Billionen Dollar – ein Wachstum von zwanzig Prozent in sieben Monaten. Auf Jahresbasis ist das ein Drittel mehr Geld in der Wirtschaft, in Dollar entspricht das dem Anstieg der letzten 4,5 Jahre. Wenn Sie sich das bildlich vorstellen, sehen Sie einen steilen Anstieg seit 2011, der in einer fast senkrechten Steigung endet. Doch was folgt auf der anderen Seite? Ein Zurück zum normalen Anstieg? Ein Plateau? Eine Klippe?

Auch in den Niederlanden ist die Geldmenge nach Angaben der niederländischen Zentralbank stark gestiegen: von Februar bis Oktober um achtzig Milliarden Euro. Auf Jahresbasis ist das ein noch nie dagewesenes Wachstum von fünfzehn Prozent, und das in einer schrumpfenden Wirtschaft. Der Grund liegt in der Corona-Stimmung. In normalen Zeiten läuft die Wirtschaft, weil Unternehmen und Haushalte sich gegenseitig bezahlen. Infolgedessen zirkuliert das Geld, aber die Geldmenge steigt nicht. Das ist jetzt anders. Ein großer Teil der Wirtschaft wird durch Zahlungen des Staates an Unternehmen und Haushalte mit neu geschaffenem Geld in Gang gehalten.